梦游者：浮生三梦（梦游者），第三个时代的故事发生于1918年，在这一年的年11月11日，历时四年的第一次世界大战落下了帷幕。小说第三部采用复调方式，将主线和支线并线处理，不断交替，各章像珍珠一样散落，又借助历史和特殊事件等将它们贯穿在一起。主线为在第三部聚首的三大主人公镇警备司令官帕瑟诺少校、编辑艾施、逃兵胡桂瑙：原本做生意的胡桂瑙在应征入伍后擅自逃离战场，经比利时逃至特里尔选侯国小镇，因为刊登广告而来到艾施的报社，然后逐步生出谋夺报社的念头；他在旅馆餐厅巧遇少校，假借爱国之名骗取少校的信任，进而结识小镇乡绅，鼓动大家出资收购报社，随后又骗取艾施签订合同，将报社收入自己手中；在逃兵身份暴露之后，胡桂瑙利用报纸大肆传谣造乱，最终在大乱来临之日强暴了艾施夫人，谋杀了艾施，挟持了神智不清的帕瑟诺，最终得以安然无恙地回到科尔玛老家。支线有五条：一、小镇居民汉娜和儿子沃尔特一起住在远离小镇的别墅里，她患有头痛老毛病，而且由于神经衰弱，晚上经常无法安然入眠，在大乱来临之日的第二天，死于严重的肺炎型流感；二、泥瓦匠战时后备兵戈迪克被人从塌陷的战壕挖出来，在救治过程中，灵魂碎片重聚，死而复活；三、亚雷茨基少尉在战争中因毒气受伤而不得不截去一臂，住院期间，经常醉烂如泥，胡言乱语；四、救世军女孩玛丽和犹太小伙努歇姆·苏辛之前的故事；五、哲学随笔《价值崩溃》小说第三部由新闻报道、诗歌、哲学随笔、舞台剧等构成。值得注意的是，在作者眼中，第一部小说中弃军从商的生意人，约阿希姆的同学兼好友，第二部小说中中莱茵航运公司主席爱德华·冯·伯特兰，才是这整部小说的真正意义上的主人公。在第一部中，他本身就是局中之人，在第二部中，他是局外之人，只出现在如梦似幻之中，最后以自杀而告终，但在第三部分中，尽管他已不再真正存在，但小说中处处有他的影子，决定了所有与他有关之人的态度（见作者于1929年底寄给德国菲舍尔出版社作为《梦游者》三部曲第一稿补充说明）。
